El Merval encadena seis subas consecutivas y los bonos operan con leves avances
El índice líder porteño gana 0,6% y los títulos en dólares muestran variaciones marginales, con un riesgo país en 648 puntos básicos. Analistas observan cautela ante el frente externo y la acumulación de reservas.
02/12/2025 | 12:42Redacción Cadena 3
FOTO: Los bonos argentinos se mantienen estables este martes. (Foto: archivo)
La Bolsa de Comercio de Buenos Aires opera este lunes con tendencia alcista y acumula su sexta suba consecutiva, en un cierre de año que aparece favorable para los activos argentinos aunque condicionado por la evolución de los mercados internacionales.
A las 11.30, el índice S&P Merval avanzaba 0,6% hasta los 3.080.000 puntos, en lo que representa una recuperación progresiva de las pérdidas registradas en 2025. Medido en dólares “contado con liquidación”, el panel supera los USD 2.000 y se ubica 4% por debajo del nivel de cierre de 2024.
En Wall Street, los ADR y acciones de empresas argentinas mostraban resultados mixtos: Pampa Energía retrocedía 0,5%, Grupo Galicia subía 0,6% y YPF avanzaba en igual proporción.
En el segmento de renta fija, los bonos en dólares —Globales y Bonares— registraban una suba marginal de 0,1%, mientras que el riesgo país medido por JP Morgan se ubicaba en 648 puntos básicos.
Desde MegaQM señalaron que “se frenó la recuperación de los activos Hard Dollar” y que el mercado espera señales concretas sobre la capacidad del Gobierno para acumular reservas. “Vemos una brecha demasiado amplia entre la curva ley Nueva York y la ley Argentina. Esperamos movimientos oficiales durante diciembre para hacer caja y pagar vencimientos de enero”, afirmaron.
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En el plano económico, la recaudación tributaria de noviembre aumentó 19,7% interanual, lo que implica una caída real de 8,9% si se considera una inflación mensual estimada de 2,5%. Según Max Capital, la baja se explica por una elevada base de comparación tras ingresos extraordinarios registrados en noviembre de 2024.
Los derechos de exportación cayeron 69% interanual en términos reales, en parte por liquidaciones anticipadas durante el primer semestre de 2025, tras la reducción temporal de retenciones y adelantos por USD 7.000 millones bajo un esquema de arancel cero implementado a fines de septiembre.
Entre los impuestos vinculados a la actividad doméstica, el IVA retrocedió 2,7% interanual en términos reales, las contribuciones a la seguridad social cayeron 1,1%, Ganancias 2,9% y Débitos y Créditos 5,4%. Los aranceles a las importaciones aumentaron 21,4%.
“El IVA, que funciona como indicador adelantado de actividad, registró una leve contracción, lo que sugiere una desaceleración”, señaló Max Capital.
Un informe de Jidoka reveló que entre enero y agosto de 2025, las exportaciones sumaron USD 55.367 millones, un aumento de 6,2% interanual, mientras que las importaciones treparon 32,1% hasta USD 50.296 millones.
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El superávit comercial se redujo 64% interanual, hasta USD 5.071 millones, frente a los USD 14.075 millones del mismo período de 2024. “Este deterioro no puede pasar desapercibido”, advirtió la consultora.
En el frente internacional, MegaQM destacó que el mercado espera un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal la próxima semana, pese a datos de inflación más altos de lo previsto y mejores resultados en empleo.
IEB añadió que las probabilidades de una baja en diciembre superaron 85% recientemente, impulsadas por voces moderadas dentro de la Fed. Además, se sigue de cerca el proceso de selección para la presidencia del organismo, con la expectativa de que Donald Trump defina un candidato antes de Navidad y que Kevin Hassett, del Consejo Económico Nacional, sea uno de los nombres mejor posicionados.
En materias primas, la soja mantiene tendencia alcista y el petróleo recuperó parte de las pérdidas de semanas previas, factores que también inciden en la valuación de activos de mercados emergentes.
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Lectura rápida
¿Qué tendencia muestra la Bolsa de Comercio de Buenos Aires? La Bolsa de Comercio de Buenos Aires muestra una tendencia alcista y acumula su sexta suba consecutiva.
¿Qué índice avanzó y cuánto fue su incremento? El índice S&P Merval avanzó 0,6% hasta los 3.080.000 puntos.
¿Qué cambios se observaron en la recaudación tributaria? La recaudación tributaria de noviembre aumentó 19,7% interanual, pero presenta una caída real de 8,9% debido a la inflación.
¿Cómo se comportaron las exportaciones e importaciones entre enero y agosto de 2025? Las exportaciones sumaron USD 55.367 millones, un aumento de 6,2% interanual, mientras que las importaciones treparon 32,1% hasta USD 50.296 millones.
¿Qué se espera de la Reserva Federal en la próxima semana? Se espera un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, a pesar de datos de inflación más altos de lo previsto.
