SpaceX revela su IPO: apuestas en IA y sueños de Starship con Musk al mando

SpaceX, la compañía aeroespacial fundada por Elon Musk hace 24 años, finalmente hizo pública su presentación de IPO. Con esta movida, la empresa se prepara para convertirse en una de las más valiosas que cotizan en bolsa, con Musk como CEO, CTO y presidente de la junta.

La presentación, realizada después del cierre de los mercados, muestra una compañía que ha evolucionado más allá de su objetivo inicial de cohetes reutilizables, aunque su misión a largo plazo de crear una especie multiplanetaria sigue intacta. SpaceX se ha convertido en un conglomerado tecnológico que trabaja en satélites e inteligencia artificial, y es una de las empresas privadas más valiosas del mundo.

Cuando salga a bolsa más adelante este año en el Nasdaq, se convertirá en una de las empresas públicas más valiosas. Actualmente, Nvidia ostenta el título con una capitalización de mercado de $5.4 billones. SpaceX ha elegido el ticker "SPCX" para su cotización.

La presentación regulatoria, conocida como S-1, ofrece un desglose financiero detallado de la empresa hasta la fecha. Se anticipa que el IPO será el más grande de la historia, tanto en términos de dinero recaudado (alrededor de $75 mil millones) como de valoración total (reportadamente $1.75 billones). Incluye 36 páginas de factores de riesgo para el negocio de SpaceX y detalla las batallas legales que enfrenta tras la absorción de las empresas de inteligencia artificial y redes sociales de Musk, que la compañía estima que costarán alrededor de $530 millones.

Muchos de los detalles principales han sido reportados en las semanas desde que SpaceX presentó de manera confidencial su versión S-1 a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) el 1 de abril. La empresa perdió aproximadamente $4.9 billones en 2025 con ingresos de más de $18 billones, como Reuters reportó el mes pasado.

La presentación detalla un negocio que actualmente está dominado por la oferta de internet satelital Starlink, que generó más de la mitad de los ingresos de la empresa el año pasado, alrededor de $11 billones. También muestra cuánto ha gastado SpaceX para llegar hasta este punto: más de $37 billones desde su creación, según el S-1.

Además, xAI, la empresa de inteligencia artificial creada por Musk y recientemente fusionada con SpaceX, no está ayudando en ese sentido. La presentación revela que SpaceX destinó alrededor del 60% de su gasto de capital en 2025 a su división de IA, alrededor de $20 billones. Sin embargo, esa división, que alberga al chatbot Grok, perdió miles de millones el año pasado y solo creció sus ingresos en aproximadamente un 22%, muy por debajo de las tasas de crecimiento de ingresos reportadas en laboratorios de IA de vanguardia.

Pero la compañía está haciendo muchas promesas astronómicas en la presentación. Una de las más grandes es que ha "identificado el mayor mercado total direccionable en la historia de la humanidad" de $28.5 billones. La compañía atribuye una porción enorme de eso, $22.7 billones, a las "aplicaciones empresariales" de la IA.

Todo gira en torno al cohete

A pesar de la complejidad del negocio de SpaceX, gran parte de su futuro depende del éxito de Starship, el cohete pesado totalmente reutilizable que ha tenido una serie de explosiones y revisiones técnicas en los últimos años. Se espera que la compañía realice el lanzamiento número 12 de Starship tan pronto como esta semana, y mucho depende de su éxito.

SpaceX indicó en la presentación que espera que Starship comience a entregar cargas útiles a órbita en la segunda mitad de 2026, dejando poco margen para errores. Suponiendo que SpaceX pueda alcanzar ese hito, la compañía planea comenzar a utilizar Starship para enviar sus satélites de banda ancha Starlink a órbita en la segunda mitad de 2026 y sus próximos satélites móviles de próxima generación V2 en 2027.

Los planes de SpaceX para Starship van mucho más allá de los lanzamientos de satélites. La compañía quiere utilizar la nave espacial reutilizable, diseñada para entregar 100 toneladas métricas a la órbita terrestre, para la exploración de Marte y para lanzar centros de datos de IA en órbita.

Impulsar ese objetivo ha sido costoso para SpaceX, como muestra la presentación S-1. El segmento espacial de la compañía invirtió fuertemente en investigación y desarrollo para el programa Starship, gastando $3 billones en 2025 y $930 millones en el primer trimestre de 2026.

Para SpaceX, el costo vale la pena. La compañía afirma que Starship es crucial para reducir el costo de alcanzar la órbita en un 99% o más en relación con el costo de lanzamiento histórico.

Visiones idealistas

El S-1 detalla los muchos objetivos extremos de SpaceX, como hacer la vida multiplanetaria, llegar a la luna y Marte, y construir redes orbitales de satélites que puedan realizar computación espacial.

Pero también hay otras ideas llamativas y futuristas incluidas en la presentación. SpaceX aparentemente sigue interesada en utilizar su cohete Starship como un sistema de transporte terrestre, una idea que Musk propuso por primera vez en 2017. La compañía dice que planea "desarrollar un transporte terrestre ultra-rápido de punto a punto utilizando Starship, permitiendo que pasajeros y carga viajen entre ciudades importantes en una fracción de los tiempos de tránsito actuales, revolucionando la logística global y el transporte de pasajeros con velocidad y eficiencia sin precedentes".

La compañía advierte que esta idea es un "mercado futuro", por lo que no está en la imagen a corto plazo. Como resultado, los méritos y riesgos de la idea del transporte de punto a punto no reciben el mismo tipo de escrutinio en la presentación que el negocio central de SpaceX.

Otro "mercado futuro" listado es el "turismo espacial". SpaceX ha coqueteado con esto en el pasado, permitiendo que ciudadanos privados vuelen al espacio en su nave espacial Dragon. También había planeado una misión alrededor de la luna con el multimillonario japonés Yusaku Maezawa, pero eso se canceló mucho antes de que pudiera suceder. En la presentación, SpaceX dice que espera "un interés creciente en los viajes humanos al espacio a medida que sea más fácil y común acceder al espacio".

Los ejecutivos de SpaceX también creen que la compañía algún día permitirá la creación de instalaciones de fabricación en órbita y en la luna y Marte.

"Nuestro objetivo es establecer instalaciones de fabricación en el espacio que aprovechen las únicas condiciones de microgravedad para producir materiales, productos farmacéuticos y componentes avanzados que son difíciles o imposibles de fabricar en la Tierra, abriendo nuevos mercados industriales de alto valor", dice la presentación. Las instalaciones en la luna y Marte se centrarían en producir combustible, materiales de construcción y otros "recursos esenciales", junto con la producción de energía solar.

Finalmente, SpaceX cree que algún día podría involucrarse en operaciones de minería de asteroides. Como se lista como otro "mercado futuro", hay pocos detalles sobre cómo SpaceX planea abordar esta idea.

Control total

No hay duda, esta es la empresa de Elon Musk. Según la presentación, Musk será el CEO, CTO y presidente de la junta de SpaceX después de la IPO.

El S-1 muestra que posee el 93.6% de las acciones de Clase B de SpaceX, que vienen con 10 votos por acción. Por lo tanto, Musk actualmente tiene el 85.1% del poder de voto en SpaceX. Ese número se espera que disminuya después de la IPO, pero permanecerá por encima del 50%, lo que permitirá a SpaceX evitar ciertas reglas sobre tener directores independientes en su junta.

También se le otorgó un nuevo paquete de compensación a principios de este año, que podría netearle hasta 1 billón de acciones de Clase B si logra aumentar el valor de SpaceX a $7.5 billones y "establecer una colonia humana permanente en Marte con al menos un millón de habitantes". Podría obtener aún más acciones si la compañía logra crear centros de datos espaciales capaces de entregar "100 teravatios de computación por año".

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