¿Qué dice Joaquín Sabina del Riesgo País?

Guillermo López

El equipo económico del gobierno nacional celebra la baja del Índice “Riesgo País”. El indicador que compara la emisión de deuda del Estado Argentino respecto del título más confiable del mundo (bono del Tesoro de EEUU a 10 años) rompió el piso de los 1.000 puntos básicos.

El dato cerró una semana de buenas noticias macroeconómicas para el ministro de Economía Luis “Toto” Caputo, premiado por sus pares internacionales.

Pero el indicador elaborado por JP Morgan no testea el pulso de la microeconomía, donde la recesión y el ajuste se sienten: de 14 sectores de la economía, en lo que va del año los salarios le ganaron a la inflación solo en dos.

¿Las buenas noticias derraman en las expectativas microeconómicas? Un estetoscopio para saber si hay pulso en esa arteria es el Índice de Confianza del Consumidor (ICC).

Medido desde 1998 es una serie muy extensa que permite trazar tendencias entre los consumidores. Tiene tres subíndices: situación personal; bienes durables (electrodomésticos, casas, autos) y situación macroeconómica.

Los datos del indicador de la Universidad Di Tella de este mes eran particularmente esperados porque en 2023 el ICC tuvo una tendencia positiva entre marzo y septiembre pero en octubre, un mes antes de las elecciones generales, se registró la primera caída intermensual.

Es decir, la comparación de octubre de 2024 será con un mes sin tanto efecto anabólico del Plan Platita. Pero medir la información respecto a los últimos cuatro “octubres” pospandemia también permite sacar otras conclusiones. Veamos:

-Este mes (octubre 2024) el ICC creció 8,8 respecto a septiembre. El crecimiento intermensual más alto de la serie comparada.

-El componente “situación personal” creció 8,1% intermensual contra 0,9% (2023); -1,2% (2022) y 1% (2021).

-El interior sigue marcando una confianza fortísima respecto a CABA y el GBA. Este mes aumentó 15.6%, y fue del 1.6% y 6.6% para las otras dos zonas del país, respectivamente. La confianza del consumidor en el interior es el triple que la del Gran Buenos Aires.

-En octubre de 2021 y 2022 los consumidores de NSE bajos mostraban desconfianza y este mes los valores son diametralmente opuestos. 15,3% este octubre contra -7,5% y -8.5%, respectivamente.

-Las percepciones respecto a las condiciones de corto plazo o expectativas de largo plazo revelan un cambio abrupto al comparar los últimos cuatro octubres.

Los datos de Expectativas Futuras pasaron a ser positivos y los de Condiciones Presentes si bien evidencian buenos valores estos son menores a los de octubre de 2023 (ese mes el rubro Electrodomésticos tuvo el valor más alto de su historia). Sin embargo, comparados con octubre de 2021 y de 2022 son mucho más altos.

En ese variable los consumidores están respondiendo a la siguiente pregunta: “¿Cómo cree que será la situación económica del país dentro de un año: mejor, igual o peor que la actual?”. En octubre de 2024 contestaron con más esperanzas que en los tres octubres anteriores.

¿Estarán diciendo algo estos datos o la realidad de la mayoría de los activos con precios en dólares de 1998 versus salarios a valores de 2002 – que cobran los que responden la encuesta- es un dato que no capta el ICC?

Con todo, lo cierto es que los indicadores –Riesgo País e Índice de Confianza- intentan anticipar el cruento sentir actual y la esperanza. “Un pie en el tango y otro en el ojalá”, escribe Joaquín Sabina.

La canción donde la canta se llama “Quien más, quien menos” y es una expresión que se usa para indicar que, con bemoles, todos estamos involucrados.

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Nota: ¿Qué pregunta el ICC de la UTDT? Mirá acá