El verdadero sentido de los cambios en el Banco Central
El proyecto de Milei es un paso adelante, pero su éxito dependerá de que los próximos gobiernos respeten sus límites y abandonen la emisión como respuesta a los desequilibrios fiscales | Por Sergio Suppo.
31/07/2026 | 13:16Redacción Cadena 3
FOTO: La sede del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
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Audio. El verdadero sentido de los cambios en el Banco Central | Por Sergio Suppo
Ahora país
Lo que señalaba el economista Diego Dequino hoy en "Ahora País" va en línea con una discusión de fondo que la Argentina lleva demasiado tiempo postergando.
El proyecto anunciado por el presidente Javier Milei para modificar la Carta Orgánica del Banco Central pretende asignarle una misión específica: preservar el valor de la moneda e impedir que intervenga en los salvatajes de las administraciones de turno, ya sea mediante la emisión o la utilización de sus reservas para afrontar las urgencias financieras del Estado.
En ese sentido, la iniciativa constituye un paso adelante. Busca convertir en ley algo tan elemental como el sentido común económico y acercar el funcionamiento del Banco Central al de otros países de la región.
Perú es probablemente el ejemplo más evidente. En los últimos años atravesó una profunda inestabilidad política y una sucesión vertiginosa de presidentes. Sin embargo, su Banco Central logró mantenerse relativamente protegido de esas turbulencias. Algo similar ocurre en Chile, Brasil y Uruguay.
No son países sin dificultades económicas. La diferencia es que no padecen con la misma intensidad algunos de los desequilibrios estructurales que arrastra la Argentina, entre ellos la costumbre de gastar sistemáticamente por encima de los ingresos disponibles y financiar el déficit mediante la emisión monetaria.
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El economista Diego Dequino sostuvo que la iniciativa de Milei debería limitar el uso de títulos públicos para integrar encajes bancarios y garantizar una representación federal dentro de la autoridad monetaria.
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Muchas naciones tienen déficit, empezando por Estados Unidos. Pero la Argentina no puede darse ese lujo porque es una enferma crónica de inflación. Mientras no logre superar esa enfermedad —y difícilmente pueda hacerlo de manera rápida— deberá recurrir a instrumentos económicos ortodoxos y sostener una estricta disciplina fiscal y monetaria.
La sanción de una ley, sin embargo, no garantiza por sí sola que el problema quede resuelto. Las normas deberían aspirar a convertirse en algo más que una obligación jurídica: deben consolidarse como un criterio cultural, económico y político que ya no sea puesto en discusión.
Allí aparece la principal duda. No está relacionada con el contenido de la reforma, sino con la voluntad del grueso de la dirigencia argentina para aceptar que el Banco Central debe defender el valor de la moneda y no acudir al rescate de los desastres provocados por las gestiones económicas.
El verdadero triunfo político de Milei no se producirá con la aprobación de la iniciativa en el Congreso. Llegará si el próximo presidente —sea el propio Milei, en caso de ser reelegido, o quien lo suceda— respeta los límites que esta reforma intenta establecer.
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La propuesta tampoco es completamente original. La Argentina ya tuvo normas que procuraban garantizar la independencia del Banco Central frente al Presidente y al ministro de Economía. Sin embargo, cuando dejaron de resultar convenientes para el poder político, fueron modificadas o directamente descartadas.
El riesgo es que vuelva a suceder lo mismo. Que frente a una nueva emergencia, un futuro gobierno decida derribar nuevamente los límites para recuperar la emisión y las reservas como instrumentos de financiamiento.
Aun así, queda una expectativa: que la Argentina finalmente aprenda de sus errores y deje de repetirlos indefinidamente. Porque la estabilidad no dependerá solamente de una ley, sino de que la política comprenda que hay prácticas a las que el país no puede volver.
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El expresidente del la entidad dialogó en Cadena 3 Rosario sobre la iniciativa del Gobierno, aunque planteó cambios para sumar estabilidad financiera y modificar la integración del directorio. También destacó el modelo peruano y pidió fortalecer las reservas.
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