Retenciones: el Tesoro vendió más del 60% de los dólares que le compró al campo
De mantenerse este ritmo de ventas, las reservas disponibles podrían agotarse en apenas dos días, lo que obligaría al BCRA a intervenir directamente en el mercado para defender el techo de la banda cambiaria.
07/10/2025 | 15:20Redacción Cadena 3
FOTO: Luis Caputo y Santiago Bausili mantuvieron una reunión con bancos este lunes. (NA)
En medio de negociaciones con Estados Unidos para obtener ayuda financiera, el Gobierno argentino busca evitar que el dólar alcance el límite superior de las bandas cambiarias, establecido en torno a los $1484.
Según estimaciones del mercado, el Tesoro ya vendió más del 60% de los US$2.200 millones que adquirió del sector agropecuario hace aproximadamente diez días, tras la eliminación temporal de las retenciones.
Analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI) indicaron que las ventas del Tesoro en los últimos cinco días habrían alcanzado los US$1400 millones, lo que representa un 63% de los dólares obtenidos del agro bajo el régimen de retenciones cero.
Para controlar la cotización, el Ministerio de Economía implementó una estrategia de "banda dentro de la banda", con fuertes ventas de dólares a valores específicos. Durante la semana pasada, las órdenes de venta se fijaron en $1.425, mientras que el lunes y martes de esta semana se ajustaron a $1.430, niveles por debajo del techo de las bandas de flotación.
Con el objetivo de evitar que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) deba intervenir y vender reservas directamente, el Tesoro asumió un rol más activo en el mercado cambiario. La eliminación temporal de retenciones permitió al agro liquidar cerca de US$7000 millones en tres días, de los cuales el Tesoro captó US$2200 millones.
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Sin embargo, la persistente demanda privada de dólares limitó la capacidad del Gobierno para retener un mayor porcentaje de esas divisas, ya que compras adicionales podrían haber presionado aún más la cotización.
Tras el cierre de la ventana de liquidaciones extraordinarias del agro el 30 de septiembre, el Tesoro comenzó a vender los dólares adquiridos. Aunque esta información no es pública, operadores cambiarios y datos de depósitos oficiales permiten inferir la magnitud de las operaciones.
Según registros, los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA alcanzaron un mínimo de US$627 millones el 22 de septiembre, día del anuncio de retenciones cero, y un máximo de US$2.427 millones el 29 de septiembre, impulsado por los ingresos del agro. Pero el último dato disponible refleja una caída del 31% desde ese pico, situándose en US$1678 millones el 2 de octubre.
El balance del BCRA del 2 de octubre mostró una reducción adicional de US$106 millones en los depósitos en dólares del Tesoro, junto con un aumento en los depósitos en pesos que sugiere ventas por más de US$200 millones en el mercado libre de cambios, según la consultora Outlier.
Por su parte, Max Capital estimó que las ventas de los últimos dos días hábiles superaron los US$600 millones, dejando los depósitos en dólares del Tesoro en torno a los US$900 millones.
De mantenerse este ritmo de ventas, los analistas advierten que las reservas disponibles del Tesoro podrían agotarse en apenas dos días, lo que obligaría al BCRA a intervenir directamente en el mercado para defender el techo de la banda cambiaria en $1484. Esta situación genera incertidumbre sobre la sostenibilidad de la estrategia actual para contener el tipo de cambio.
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