Cuáles fueron las inversiones financieras más rentables en el país en 2025

A pesar de un pobre desempeño de las acciones, la mayoría de los activos financieros argentinos lograron ganarle a la inflación y la suba del dólar durante 2025. Se destacó la renta fija (en pesos y en dólares), que generó rendimientos reales positivos en un escenario donde el incremento del tipo de cambio paralelo fue apenas inferior a la inflación.

El S&P 500 generó un retorno superior al de todos los activos argentinos, equivalente a 17,2% en dólares y 51,5% en pesos durante 2025. Este índice reúne a las 500 principales empresas cotizantes de Estados Unidos y es una referencia habitual para comparar el rendimiento de los activos financieros.

Entre los activos argentinos, los bonos en dólares fueron los de mejor desempeño. El AL30 (bono ley argentina con vencimiento en 2030) registró un retorno total del 11,9% en dólares en 2025, equivalente a 43,1% en pesos.

Si bien los bonos exhibieron una elevada volatilidad a lo largo del año, el riesgo país cerró 2025 en niveles similares a los de fines de 2024. Por lo tanto, el rendimiento obtenido se explicó por el pago de cupones y el devengamiento de intereses, en ausencia de una compresión del riesgo país.

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A los bonos en dólares le siguió el plazo fijo a tasa fija, con un retorno del 40,7% anual en pesos. Al igual que en 2024, el plazo fijo le ganó al dólar, generando un rendimiento anual del 10% en dólares. Sin embargo, a diferencia de 2024, también superó a la inflación, generando una ganancia real del 7,7% y ubicándose por encima del plazo fijo UVA.

El plazo fijo UVA ofreció un rendimiento del 31,5%, igual a la inflación. Además, superó a la variación del dólar, con un rendimiento anual del 2,8%.

Las Obligaciones Negociables (ONs) en dólares emitidas por las empresas con la máxima calificación crediticia (AAA Argentina según FIX) registraron un retorno promedio del 6,5% en dólares, equivalente a 36,3% en pesos. Existen ONs de empresas con menor calificación crediticia que ofrecen un rendimiento algo superior, pero con menor estabilidad en su precio.

Por último, las acciones de empresas argentinas fueron el activo con peor desempeño en 2025. El índice Merval cayó 3,0% en dólares (considerando el pago de dividendos) y, medido en pesos, creció por debajo de la inflación (24,1%), quedando claramente rezagado frente al resto de las alternativas.

¿Qué cambió respecto de 2024?

En 2024, el plazo fijo UVA había sido el activo con mejor desempeño, como consecuencia de una fuerte apreciación del peso frente a los dólares financieros. Si bien en 2025 el dólar paralelo volvió a perder contra la inflación, lo hizo por un margen acotado, permitiendo que la renta fija en dólares generara ganancias en términos reales. Así, los bonos en dólares se consolidaron como el activo argentino de mayor rendimiento en 2025.

Además, las tasas reales se mantuvieron positivas a lo largo de 2025, lo que permitió que el plazo fijo a tasa fija generara ganancias tanto en dólares como en términos reales. Esto contrasta con lo ocurrido en 2024, cuando el plazo fijo le había ganado al dólar, pero había perdido frente a la inflación.

Los bonos y las acciones tuvieron ganancias extraordinarias y superiores a las del mercado estadounidense en 2024 (100% y 127% anual en dólares, respectivamente). En 2025, en cambio, los retornos en dólares de los bonos fueron más moderados y el Merval acumuló una leve caída, luego de haber atravesado episodios de elevada volatilidad a lo largo de un año electoral.

En síntesis, la combinación de inflación en descenso, tasas reales positivas y menor volatilidad cambiaria favoreció a la renta fija en detrimento de las acciones, que en muchos casos habían alcanzado su máximo histórico en dólares a fines de 2024.

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