Tras la elección, economistas sugieren que el Gobierno sume reservas en el BCRA

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Tras el resultado de las elecciones legislativas, el economista Gabriel Caamaño dialogó sobre las perspectivas económicas para el día después. Según Caamaño, el mercado debería reflejar una recuperación en la demanda de activos locales, incluido el peso, lo que generaría "subas fuertes en acciones y en bonos y baja del tipo de cambio". 

Estimó que los valores podrían retornar a los niveles previos a la reducción de la provincia de Buenos Aires, o incluso superarlos, destacando el "potencial para subas fuertes". 

En diálogo con Cadena 3, explicó que, dado que muchos inversores se cubrieron en dólares antes de las elecciones, la baja inicial del tipo de cambio podría ser significativa, aunque luego se estabilizaría, como ocurrió en episodios previos, como el anuncio de la baja transitoria de derechos de exportación o el apoyo del Tesoro.

Caamaño señaló que el Gobierno debería priorizar la acumulación de reservas, ya que esto es "clave", y anticipó que el riesgo país probablemente baje debido al resultado electoral. Agregó que, si se logra el equilibrio fiscal y se suman reservas, esta caída sería aún más pronunciada. 

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También proyectó una reducción en las tasas de interés y un tipo de cambio que buscará un nuevo equilibrio dentro de la banda cambiaria. Una vez estabilizado, el Gobierno podría evaluar ajustes en el régimen cambiario, aunque Caamaño consideró más urgente mejorar el esquema monetario, que calificó de tener "varios parches". 

Propuso integrar encajes semanales o mensuales y establecer una ventanilla de liquidez clara para reducir la volatilidad de las tasas de interés observada antes de las elecciones.

Respecto al rol de Estados Unidos, Caamaño comentó que el Tesoro norteamericano ya brindó un respaldo significativo, estimado en más de 2.000 millones de dólares, para evitar que el tipo de cambio alcanzara el techo de la banda antes de los comicios. 

Mencionó la posibilidad de avanzar en operaciones como el swap, un repo con bancos privados respaldado por el Tesoro, y una recompra de deuda con apoyo del BID y el Banco Mundial, lo que podría acelerar la baja del riesgo país. Sin embargo, indicó que aún está por definirse cómo se materializarán estas gestiones.

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En cuanto a la microeconomía, Caamaño destacó la necesidad de recuperar la actividad económica, que viene cayendo desde marzo. Subrayó que la acumulación de reservas y la baja de tasas de interés son señales clave para impulsar esta recuperación, que ayudaría a mejorar los ingresos y el empleo en el corto plazo. 

Para el mediano y largo plazo, consideró fundamentales reformas como la laboral y la impositiva, pero advirtió que el Gobierno, a pesar de su buen resultado electoral, no cuenta con mayoría ni quórum propio en el Congreso, por lo que necesitará el apoyo de otros bloques, incluidos los gobernadores. 

En este sentido, resaltó el tono moderado del discurso del presidente Milei, quien habló de consenso y reconoció la existencia de expresiones no kirchneristas "racionales y válidas", lo que podría facilitar la búsqueda de acuerdos para avanzar en reformas estructurales.

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Entrevista de Luis Fernández Echegaray y Guillermo López.

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