Qué puede pasar con el dólar y la inflación en los próximos meses

La economía argentina experimenta cambios con el acuerdo alcanzado con el Fondo Monetario Internacional, la eliminación del cepo cambiario y ajustes en la política cambiaria. 

Estos movimientos fueron recibidos con optimismo en el mercado, generando expectativas sobre el precio del dólar y la inflación, dos variables que el Gobierno se propuso mantener controladas y en descenso.

Los analistas respondieron a esta nueva etapa del programa económico ajustando sus proyecciones a corto y mediano plazo, confiando en el "impacto positivo" de los anuncios del Banco Central y el respaldo del organismo internacional. 

Un informe de FocusEconomics, citado por el diario El Cronista, reunió las perspectivas de consultoras destacadas, que establecieron un nuevo consenso sobre el valor del dólar a finales de 2025 y el comportamiento del índice de precios minoristas.

Después de un inesperado resultado en febrero, la inflación de marzo mostró un rebote, atribuido en gran medida a factores estacionales, con incrementos notables en sectores como indumentaria y educación. 

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De este modo, los planes del Gobierno de reducir el índice por debajo del 2% se postergaron hasta la mitad del año, según las declaraciones de Javier Milei. "Tuvimos un mal marzo, abril será mejor y a mitad de año la inflación va a buscar perforar el 1%. Y para mediados de 2026 se termina el problema de la inflación en Argentina", afirmó el Presidente.

Los analistas de FocusEconomics consideraron que el índice de inflación retomaría su tendencia a la baja, aunque advirtieron sobre dos factores que podrían complicar el panorama. "La inflación bajó al 55,9% en marzo, frente al 66,9 % de febrero. Si bien marcó la tasa más baja desde marzo de 2022, la lectura de marzo superó ligeramente las expectativas del mercado", destacaron sobre el 3,7% que reportó el INDEC.

Proyectaron que la inflación continuaría disminuyendo en el futuro gracias a una base de comparación alta, la moderación fiscal, la desregulación y la reducción de las restricciones a las importaciones. Sin embargo, el clima seco y la depreciación del peso podrían ejercer presión alcista. La media previó un aumento promedio del 42,9% en 2025 y del 25,5 % en 2026.

La nueva fase del programa estableció una banda cambiaria que fluctuará entre $1.000 y $1.400, con límites que se actualizarán al 1% mensual. En caso de que el tipo de cambio operara en el valor inferior de la banda, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) compraría dólares para sostener el valor y acumular reservas internacionales. Por el contrario, si operara en el valor superior, el BCRA vendería dólares para defender la banda y eliminar pasivos monetarios.

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Tras la implementación del nuevo sistema, los analistas proyectaron una "depreciación" de ambos tipos de cambio, el oficial y el paralelo, para fin de año. Los panelistas de FocusEconomics estimaron en El Cronista que el peso cerraría 2025 a 1.306,4 por dólar estadounidense y 2026 a 1.509,8 por dólar estadounidense.

Desde Goldman Sachs afirmaron que "el nuevo régimen superó nuestras expectativas y, en nuestra evaluación, puede contribuir positivamente a la sostenibilidad a mediano plazo del programa de ajuste macro que se está implementando. En definitiva, Argentina necesita un tipo de cambio que le permita al Banco Central acumular reservas de forma sostenible".

El optimismo reinó entre los analistas, quienes destacaron que el "sólido crecimiento de los salarios reales y las reformas liberalizadoras" podrían consolidar el crecimiento, beneficiado por la llegada de fondos frescos desde el exterior, lo que auguraba un buen panorama para la actividad privada.

Sin embargo, señalaron que el clima seco impactó las exportaciones en el primer trimestre, manteniéndose prácticamente sin cambios en comparación con el cuarto trimestre. "En abril, el FMI llegó a un acuerdo de USD20 000 millones con Argentina, con una transferencia inmediata de USD12 000 millones del Fondo. El acuerdo reforzará las reservas internacionales, lo que permitirá al Gobierno levantar la mayoría de los controles de capital y abolir el tipo de cambio móvil a partir de mediados de abril", añadieron.

Con una menor presión sobre los precios y las tasas de interés, y una intervención gubernamental reducida en la economía, desde LatinEconomics estimaron que el crecimiento del PBI en 2025 podría ser más del doble que el promedio latinoamericano. 

"Nuestro consenso para el crecimiento en 2025 aumentó 1,3 puntos porcentuales desde junio de 2024. Sin embargo, es probable que el clima seco limite la producción agrícola. Los panelistas prevén una expansión del PIB del 4,8 % en 2025, lo que representa un aumento de 0,2 puntos porcentuales respecto al mes anterior, y una expansión del 3,5 % en 2026", concluyeron.

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