El impacto del riesgo país en el crecimiento y la distribución del ingreso
02/02/2026 | 07:35Redacción Cadena 3 Rosario
FOTO: La baja del riesgo país en Argentina se consolida.
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Radioinforme 3 Rosario
En la mañana de este domingo, el presidente Javier Milei, junto a su ministro de Desregulación y Reforma del Estado, Federico Sturzenegger, publicó una columna en Infobae que merece atención. Este texto no es el primero, ya que hace poco también publicaron en el semanario inglés The Economist, lo que demuestra un esfuerzo por comunicar su visión a nivel internacional. En esta ocasión, el foco estuvo en la baja del riesgo país, que logró perforar la barrera simbólica de los 500 puntos básicos, situándose en 480 y pico.
La reducción del riesgo país abre la puerta a que Argentina considere volver a los mercados voluntarios de crédito. Sin embargo, el gobierno ha manifestado que por el momento no tiene intención de hacerlo. El presidente Milei sostiene que la estrategia será generar superávit fiscal, lo que permitiría pagar los intereses de la deuda existente y, en su caso, "rollover" el capital, es decir, postergarlo a través de la emisión de nuevos títulos. Para esto, es fundamental mantener un riesgo país bajo que permita acceder a tasas de interés más convenientes.
El riesgo país es un índice elaborado por JP Morgan que refleja la percepción del mercado financiero sobre la solvencia de un país, calculado a partir del precio de sus bonos soberanos. La tasa de interés que paga un país es crucial, ya que sintetiza la confianza que genera y la salud de sus finanzas públicas. Un país con solidez fiscal y buena reputación paga menos, mientras que uno con problemas de solvencia enfrenta tasas más altas.
El presidente Milei argumenta que el alto riesgo país en Argentina durante los últimos ocho años ha llevado al empobrecimiento del país. Pagar tasas de interés elevadas limita las posibilidades de crecimiento y dificulta el acceso a financiamiento para proyectos de inversión. Esto se traduce en una falta de recursos para créditos hipotecarios y otros tipos de financiación, lo que frena el desarrollo económico.
La historia de Argentina con los defaults es preocupante, con nueve incumplimientos en su haber. Este historial genera desconfianza en los inversores, que exigen tasas más altas ante el riesgo de impago. La falta de credibilidad se agrava con episodios legislativos contradictorios, como la aprobación de leyes que luego son revertidas, lo que alimenta la desconfianza en el sistema.
El presidente Milei, al hablar del "riesgo kuka", debe tener en cuenta que esta problemática no es nueva y que la reputación de Argentina no se construye de la noche a la mañana. La historia de defaults se remonta a épocas anteriores, incluso antes del kirchnerismo. Es necesario un esfuerzo sostenido para reducir el costo de financiamiento y fomentar la inversión.
El actual enfoque del presidente sobre la solvencia fiscal es inédito, pero debe ser respaldado por un pacto político que garantice el compromiso de pagar las deudas. Sin embargo, la falta de consenso en la clase política sobre este tema genera incertidumbre. Recientemente, un gobernador peronista sugirió que se debería haber realizado una reestructuración de deuda aún más agresiva que la de Martín Guzmán, lo que podría complicar aún más el acceso a financiamiento.
La crítica a la columna del presidente radica en que, aunque aborda el riesgo de reversión, su mensaje implícito parece ser que la solución depende de su continuidad en el poder. Si el riesgo país se determina por el resultado de una elección, la situación se torna problemática. Es fundamental que la clase política establezca un compromiso institucional que trascienda los ciclos electorales, similar a lo que ha ocurrido en otros países, para enviar un mensaje claro y recuperar la confianza necesaria para revertir el pasado económico de Argentina.
Lectura rápida
¿Qué publicó el presidente Javier Milei? Una columna en Infobae sobre la baja del riesgo país.
¿Quién lo acompañó en la publicación? Su ministro de Desregulación y Reforma del Estado, Federico Sturzenegger.
¿Cuándo se publicó la columna? En la mañana de este domingo.
¿Dónde se publicó anteriormente un texto similar? En el semanario inglés The Economist.
¿Por qué es importante la reducción del riesgo país? Permite considerar el acceso a mercados de crédito, aunque el gobierno no tiene intención de hacerlo por ahora.
