Benchmark lanza su primer fondo de crecimiento en un movimiento histórico

Benchmark Capital, la reconocida firma de capital de riesgo de Silicon Valley famosa por sus primeras inversiones en empresas como eBay, Snap, Uber y Twitter, rompió con una de sus tradiciones más emblemáticas: mantener sus fondos en aproximadamente $425 millones y centrarse únicamente en startups jóvenes. Tras más de dos décadas con esta estrategia, la firma anunció que ha cerrado compromisos por $2.000 millones a través de dos nuevos fondos, que incluyen un vehículo de $1.250 millones destinado a inversiones en etapas más avanzadas, según informó el Wall Street Journal.

A lo largo de la última década, muchos fondos de capital de riesgo han visto crecer sus tamaños a miles de millones de dólares, mientras que Benchmark se mantuvo fiel a la estrategia que la hizo legendaria. Al ser extremadamente selectiva y tomar una participación significativa, típicamente del 20%, en cada startup respaldada, la firma logró maximizar los retornos para sus socios limitados.

No obstante, el tamaño relativamente pequeño de sus fondos probablemente impidió que la firma invirtiera en startups de inteligencia artificial (IA) que requieren grandes cantidades de capital, especialmente en los creadores de modelos fundamentales, cuyas rondas de financiamiento a menudo alcanzan cientos de millones. Como resultado, Benchmark no ha invertido en empresas como Anthropic, OpenAI ni en otros laboratorios de IA intensivos en capital, como Periodic Labs y Reflection AI.

En las pocas apuestas que ha realizado en IA, los resultados han sido variados. La firma lideró una ronda de $75 millones en Manus, una plataforma de agentes de IA con sede en Singapur que alcanzó $100 millones en ingresos recurrentes anuales en apenas ocho meses. Sin embargo, cuando Meta acordó adquirir Manus por aproximadamente $2.000 millones a finales del año pasado, todo parecía indicar que sería otro triunfo para Benchmark. Sin embargo, en abril, las autoridades chinas bloquearon el acuerdo debido a alegaciones de violaciones a las leyes de control de exportaciones, dejando la participación de Benchmark en un limbo.

El nuevo fondo de $750 millones para etapas tempranas proporcionará a la firma mayor flexibilidad para realizar inversiones en un entorno donde las valoraciones de las etapas iniciales han aumentado considerablemente. Aunque tradicionalmente Benchmark se enfocaba en empresas en la etapa de Serie A, recientemente ha ampliado su alcance para incluir inversiones en otras etapas tempranas de desarrollo.

En los últimos meses, Benchmark ha respaldado a dos startups en la Serie B: Gumloop, una plataforma que permite a las empresas crear agentes de IA sin necesidad de programar, y Monaco, una plataforma de ventas y CRM nativa de IA.

El socio general de Benchmark, Everett Randle, había mencionado anteriormente a TechCrunch que la firma busca construir una relación "significativa y profunda" con los emprendedores, y que esto puede ocurrir relativamente temprano en el ciclo de vida de la empresa, ya sea en la etapa de semilla, Serie A o Serie B.

La firma también se aventuró en inversiones de etapas avanzadas cuando recaudó un $225 millones en un vehículo de propósito especial (SPV) para participar en una ronda de $1.000 millones previa a la salida a bolsa de Cerebras, como informó TechCrunch en febrero. Cerebras realizó su salida a bolsa el mes pasado, generando para Benchmark $3.250 millones en la oferta pública inicial.

Este beneficio llevó a la firma a establecer un fondo de crecimiento dedicado, que realizará entre cinco y seis grandes inversiones tanto en empresas existentes en su cartera como en nuevas startups, según una fuente familiarizada con la estrategia de Benchmark.

Los dos nuevos fondos no son los únicos cambios en Benchmark. En los últimos dos años, la firma ha experimentado una transformación significativa en sus socios generales.

En 2024, Miles Grimshaw dejó la firma para regresar a Thrive Capital. Luego, el año pasado, Sarah Tavel —la primera y única socia general femenina de Benchmark hasta la fecha— asumió un rol menos involucrado como socia de riesgo, mientras que Victor Lazarte se fue para iniciar su propia firma de capital de riesgo.

Para reponer sus filas, Benchmark —que tradicionalmente cuenta con cuatro a seis socios generales— sumó a dos nuevos inversores de alto perfil a su equipo: Randle, reclutado de Kleiner Perkins, y Jack Altman, hermano del CEO de OpenAI, Sam Altman. Estos movimientos sugieren que incluso Benchmark, que durante mucho tiempo se caracterizó por su resistencia al crecimiento, ahora ve la era de la IA como un momento que requiere un enfoque diferente: más capital, más etapas y nuevos rostros en la mesa de socios.

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