Aranceles: los mercados reaccionaron en alza al fallo de la Corte de EE.UU.

Los mercados financieros globales operaron este viernes con subas generalizadas luego de que la Corte Suprema de Estados Unidos invalidara una parte sustancial de los aranceles impuestos por la administración de Donald Trump, una medida que había afectado de manera directa al comercio internacional y a los precios internos en la mayor economía del mundo.

La reacción positiva se observó tanto en Europa como en Estados Unidos, en un contexto de elevada atención a indicadores macroeconómicos. A las 16 (hora GMT), el FTSE 100 de Londres avanzaba 0,6%, el CAC 40 de París subía 1,2% y el DAX de Fráncfort ganaba 0,6%. En el mercado cambiario, el euro se apreciaba 0,1% frente al dólar, hasta USD 1,18.

En Wall Street, los principales índices también operaban en terreno positivo, con alzas que iban del 0,3% al 1,1%. El Nasdaq lideraba las subas con un avance del 1,1%, mientras que el S&P 500 y el Dow Jones de Industriales crecían 0,3% cada uno.

El fallo judicial representó una derrota relevante para Trump en uno de los ejes centrales de su agenda económica. La Corte resolvió suspender de manera inmediata una parte considerable de los aranceles anunciados el año pasado durante el denominado “Día de la Liberación”, que habían sido instrumentados bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional de 1977 (IEEPA). Según el tribunal, esa norma habilita al presidente a declarar una emergencia económica, pero no autoriza explícitamente la imposición de aranceles.

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“La IEEPA no autoriza al Presidente a imponer aranceles”, sostuvo el presidente del tribunal, John Roberts, en el fallo, que se extendió a lo largo de 170 páginas e incluyó opiniones concurrentes y disidencias. La decisión fue adoptada por seis votos contra tres y se centró en los aranceles “recíprocos” aplicados a casi todos los países bajo el paraguas de los poderes de emergencia.

La mayoría del tribunal concluyó que la Constitución otorga de forma “muy clara” al Congreso la facultad de imponer impuestos, incluidos los aranceles. “Los redactores de la Constitución no otorgaron ninguna parte del poder tributario al Poder Ejecutivo”, escribió Roberts.

Entre las posibles consecuencias del fallo, analistas destacaron la eventual devolución de hasta USD 129.000 millones a importadores en concepto de reembolsos y el impacto sobre el comercio global, la inflación y los precios al consumidor en Estados Unidos. La decisión también confirmó pronunciamientos previos de tribunales inferiores, incluido el Tribunal de Comercio Internacional.

En paralelo, los inversores evaluaron nuevos datos económicos. El índice de precios del gasto de consumo personal (PCE), la métrica preferida de la Reserva Federal para seguir la inflación, subió una décima en diciembre hasta el 2,9% interanual, mientras que la inflación subyacente cerró el mes en 3%. En términos mensuales, tanto el índice general como el núcleo avanzaron 0,4%.

La Reserva Federal había decidido el 28 de enero mantener las tasas de interés de referencia en el rango de 3,50% a 3,75%, tras interrumpir una serie de tres recortes consecutivos, y advirtió que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas seguía siendo elevada.

Por otro lado, la Oficina de Análisis Económico informó que el producto bruto interno de Estados Unidos creció a una tasa anualizada del 1,4% en el último trimestre de 2025, por debajo del 2,9% esperado por el mercado. La publicación de ese dato se había demorado debido al cierre parcial de la administración federal durante octubre y parte de noviembre.

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