SK hynix se prepara para una histórica salida a bolsa en EE.UU. y enfrenta 'RAMmageddon'

SK hynix, un gigante surcoreano en la fabricación de chips de memoria, planeó una salida a bolsa en Estados Unidos que podría recaudar entre 10 y 14 mil millones de dólares. La empresa ya cotiza en la bolsa de Corea del Sur, pero busca expandir su presencia en el mercado estadounidense.

La compañía hizo el anuncio recientemente, tras presentar de forma confidencial un formulario F-1, con la mira puesta en realizar la oferta en la segunda mitad de 2026.

Más allá de la cantidad que pueda recaudar, la verdadera cuestión radica en si esta salida a bolsa podría aumentar su valor de mercado, dado su papel crítico en la cadena de suministro de chips para inteligencia artificial (IA). A pesar de su importancia en la producción de memoria de alto ancho de banda (HBM), que es esencial para sistemas de IA como los de Nvidia, sus acciones históricamente se han negociado a un precio inferior al de sus competidores globales.

El análisis de un experto en semiconductores de Seúl reveló que, aunque SK hynix tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 440 mil millones de dólares, sus múltiplos de valoración son inferiores a los de las empresas de semiconductores listadas en EE.UU. Esto plantea interrogantes sobre si la ubicación geográfica, en lugar de los fundamentos económicos, está afectando esta diferencia.

El movimiento de SK hynix se interpretó como un esfuerzo para aumentar su valoración y alinearse con competidores como Micron. "La salida a bolsa de SK hynix podría ayudar a cerrar una brecha de valoración de larga data con sus pares globales. A pesar de tener capacidades de producción comparables o incluso superiores en algunas áreas, la empresa ha sido históricamente negociada a un descuento, en parte debido a su cotización principal en Corea", señaló el analista.

Además, SK Square, el mayor accionista de SK hynix, que poseía el 20.07% de las acciones a diciembre de 2025, debe mantener una participación de al menos 20% según las normas de las compañías holding en Corea.

Basándose en los precios actuales de las acciones, emitir aproximadamente el 2% de nuevas acciones podría generar entre 10 mil millones y 14 mil millones de dólares y permitir que SK Square mantenga su umbral de propiedad. Esto está en línea con la Ley de Comercio Justo de Corea, que exige que las compañías holding mantengan participaciones mínimas en sus subsidiarias.

Este tipo de movimientos no son nuevos. La Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), por ejemplo, ha visto que sus acciones listadas en EE.UU. se negocian a un precio superior a las de su mercado local, especialmente durante períodos de alta demanda impulsada por la IA, lo que sugiere que la cotización cruzada puede influir en cómo los inversores valoran el mismo negocio subyacente.

La salida a bolsa también podría tener repercusiones en el sector más amplio de chips de Corea del Sur. Tras el anuncio de SK hynix, algunos inversores han comenzado a presionar a Samsung Electronics para que considere una salida a bolsa similar en EE.UU. Artisan Partners, un accionista importante, comentó que una cotización en EE.UU. podría ayudar a Samsung a aumentar su valoración y permitir a los inversores minoristas estadounidenses comprar acciones.

La intención de SK hynix de listar sus acciones en EE.UU. se considera un movimiento estratégico para asegurar financiamiento para aumentar su capacidad de producción ante la creciente demanda de memoria para semiconductores de IA. En su reunión anual de accionistas el 25 de marzo, el CEO Noh-Jung Kwak destacó que la capacidad financiera será clave para sostener el crecimiento en la era de la IA, añadiendo que la empresa tiene como objetivo alcanzar aproximadamente 75 mil millones de dólares en efectivo neto para apoyar inversiones a largo plazo.

El aumento de los costos de memoria y la oferta limitada han sido cuellos de botella que ralentizan la construcción de IA y afectan a otras industrias, como la de los videojuegos. Esta situación ha sido denominada "RAMmageddon" y, si no hay cambios en el mercado, se espera que continúe hasta al menos 2027.

Sin embargo, las señales indican que será necesario aumentar la producción de memoria. SK hynix se está preparando para una serie de proyectos que requieren mucho capital, planeando invertir aproximadamente 400 mil millones de dólares para construir un clúster de semiconductores en Yongin, Corea del Sur. También está construyendo nuevas instalaciones en Corea del Sur e Indiana, con inversiones planeadas de aproximadamente 25 mil millones y 3.3 mil millones de dólares, respectivamente.

La compañía anunció que adquirirá escáneres avanzados de litografía ultravioleta extrema (EUV) de ASML para 2027 en un acuerdo por valor de 7.9 mil millones de dólares, con el objetivo de aumentar la producción de memoria de alto ancho de banda (HBM) para IA.

Todo esto podría ser respaldado por una oferta pública inicial en EE.UU., lo que podría llevar a otros fabricantes de chips surcoreanos a seguir su ejemplo.

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