Rapetti: "La incertidumbre económica empezará después del Mundial"

Por Guillermo López

Martín Rapetti, economista y director de la consultora Equilibra pasó por Córdoba, donde brindó dos charlas: una en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Córdoba y otra para colaboradores en Bancor.

Precisamente en el banco provincial habló con Cadena 3 sobre la coyuntura económica, los méritos y las carencias en materia económica del programa de Javier Milei y cómo responde la oposición a una novedad en la sociedad argentina: la necesidad de solvencia fiscal y estabilidad de precios.

“La gestión de Milei entendió que bajar la inflación y ordenar la macroeconomía era central y lideró ese proceso. Y se encontró, sobre todo inicialmente, buena receptividad de esa demanda social”, explica Rapetti cuando se lo consulta sobre qué destacaría del gobierno mileísta.

“Creo que no solo afrontó ese desafío, que tiene costos, sino que logró avances relativamente importantes. No eliminó el problema inflacionario pero puso la inflación a niveles que hacen que los argentinos puedan vivir de manera previsible, podemos nadar en aguas del 2% mensual”, aclara.

“El otro avance es un ordenamiento -otra vez, no completo- de los pagos externos y ordenamiento del tipo de cambio. Ya no hay regulaciones para comprar dólares, algunas restricciones, no hay SIRAs. Las empresas pueden prever sobre las divisas, las familias pueden comprar dólares libremente”, prosigue.

Y el tercer de los puntos que destaca es la caída del Riesgo País, “aunque sería esencial que sean más bajo porque tiene desafíos en los vencimientos de deuda de 2027.”

¿Y los déficits? “Claramente la actividad económica está deprimida. Si sacás de la escena minería, energía y agro, el resto de la economía está estancada o en caída. Desde principios de 2025 la economía está en una meseta y eso está vinculado porque los ingresos están entre el 10 y 15% abajo en promedio comparados con el inicio de la gestión de Fernández, las jubilaciones cayeron fuerte…”

-Para ese nivel de es clave es que se reactive el crédito ¿Qué puede pasar con eso?

- “Una parte de la recuperación del 2024 y principios de 2025 fue que a pesar del ingreso disponible cayendo había crédito, en especial para el sector familias. Pero el año pasado, en la previa electoral, las tasas subieron muy fuerte y eso terminó golpeando y aumentando el nivel de mora, que está en un pico histórico (11,6%)”, describió, al tiempo que vaticinó que el gobierno no tiene mucho más margen para bajar las tasas de interés como ocurrió en los últimos 45 días. “La tasa está baja porque la tasa en dólares es positiva pero es probable que la segunda mitad del año el dólar empieza a subir un poco y la tasa de interés no podrá mantenerse”, manifestó.

Para el director de Equilibra -la consultora fundada, entre otros, por Diego Bossio- el dólar viene perdiendo contra la inflación desde las elecciones de octubre hasta hoy y estimó que en el segundo semestre tendrá una tendencia alcista.

“El actual no es un valor sostenible en el tiempo porque Argentina no tiene una entrada de capitales masiva: si ingreso por la vía comercial (minería y energía) pero hay una cuestión circunstancial: record cosecha, suba precios energía y minerales. No veo que haya ingresos de capitales camino a un año electoral, con pérdida de confianza en el gobierno. El valor del dólar es más alto que el que tenemos hoy”, sostuvo.

-¿Cómo imaginás un escenario sin Milei en el poder con una sociedad acostumbrada a una inflación del 2% y que el equilibrio fiscal sea una? ¿Podría, por ejemplo, gobernar sin inflación?

- “No le escapo a la respuesta a esa pregunta pero te la reformulo. La pregunta central de la economía argentina es que no somos capaces de tener reglas básicas de funcionamiento económico. Creo que la sociedad valora la estabilidad, la solvencia fiscal, y eso es importante. Es uno de los cambios positivos de Milei. No sé si todo el arco político piensa igual.

Sí entiendo que en la oposición a Milei hay sectores, incluso en el peronismo, hay algunos que lo están diciendo. Imagino que puede haber un gobierno opositor de este tipo y eso generaría un cambio muy rotundo. Si es toda la oposición no lo sé. Hay sectores del kirchnerismo o del peronismo de la provincia de Buenos Aires que todavía no están mostrando nítidamente si revisaron su forma de manejar la economía.

La que hacés es una pregunta abierta y esa es la razón por la que habrá mucha incertidumbre. Yo le pondría fecha: después del mundial (de fútbol); ahí se empezará a mirar el 2027 y esa incógnita estará ahí … y eso complicará la situación económica el año que viene.”

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