El fondo de startups de Robinhood no logró despegar en su debut en la NYSE

El acceso de los inversores minoristas al mundo de las startups ha sido históricamente limitado. Con el objetivo de cambiar esta dinámica, Robinhood lanzó el Robinhood Ventures Fund I, un fondo que permite a la población general invertir en una cartera de startups destacadas. Este fondo incluye empresas como Databricks, Stripe, Mercor y Oura, y se propuso alcanzar un ambicioso objetivo de $1.000 millones en recaudación.

Sin embargo, la demanda por este nuevo modelo de inversión fue menor a la esperada. El pasado jueves, Robinhood anunció que el fondo había recaudado $658,4 millones, cifra que podría ascender a $705,7 millones si los suscriptores ejercen su opción total. Las acciones, que se ofrecieron a $25, comenzaron a negociarse el viernes y cerraron a $21, lo que representa una caída del 16%.

Este debut en Wall Street contrasta notablemente con el de otro fondo que también buscaba abrir las puertas a los inversores individuales. En marzo de 2024, el fondo Destiny Tech100, que cotiza en bolsa y contiene participaciones en 100 empresas respaldadas por capital de riesgo, tuvo un estreno exitoso, con sus acciones que pasaron de un precio de referencia de $4.84 a una apertura de $8.25, cerrando su primer día a $9.00.

Desde su debut, Destiny Tech100 ha continuado creciendo, cerrando el viernes a $26.61, un 33% por encima de su valor neto de activos, que es de $19.97. Esto sugiere que sus acciones se negocian por encima del valor real de sus activos subyacentes.

La falta de entusiasmo entre los inversores minoristas hacia el fondo de Robinhood puede explicarse por su escasa exposición a las empresas que se espera que salgan a bolsa con valoraciones elevadas, como OpenAI, Anthropic y SpaceX.

Para abordar esta situación, Robinhood planea agregar más startups al fondo, con la meta de incluir entre 15 y 20 de las mejores empresas de crecimiento en etapas avanzadas. La presidenta de Robinhood Ventures, Sarah Pinto, mencionó a TechCrunch que la empresa está buscando asegurar exposición a OpenAI.

Sin embargo, obtener acceso a estas empresas de alto perfil es un desafío considerable. Robinhood busca integrarse en sus tablas de capital mediante rondas de capital primario o ventas de acciones secundarias, un proceso complicado incluso para una firma con fuertes lazos en Silicon Valley.

Una tabla de capital, que es el registro oficial de quién posee acciones en una empresa, es un documento muy protegido en la mayoría de las startups de renombre. Para ganar un lugar en una de estas tablas, es necesario ser invitado por la empresa o comprar acciones a partir de inversores existentes con el consentimiento de la empresa.

"Es muy difícil entrar en cualquiera de estas compañías, y las rondas de inversión son muy costosas", reconoció Pinto.

Estas son solo algunas de las razones por las que democratizar los mercados privados es más fácil de decir que de hacer, y por qué las empresas que la mayoría de los inversores minoristas realmente desean poseer siguen, por ahora, fuera de su alcance.