Shadowfax, la firma logística de India, cae un 9% en su debut en bolsa

Shadowfax, una de las principales firmas de logística de India, experimentó un descenso del 9% en su precio de acciones durante su debut en el mercado, lo que ha generado inquietud entre los inversores debido a su notable concentración de clientes. La compañía logró recaudar aproximadamente ?19.07 mil millones (cerca de $208.24 millones) en su oferta pública inicial (IPO).

Las acciones de Shadowfax, que se ofrecieron a un precio de ?124, cayeron a ?112.60 el miércoles, lo que valoró a la empresa con sede en Bengaluru en aproximadamente ?64.7 mil millones (cerca de $706.58 millones) en su debut, cifra que se aproxima a su última valoración privada de alrededor de ?60 mil millones (aproximadamente $655.01 millones) en principios de 2025. La oferta, que se fijó en un rango de ?118–124 por acción, combinó una nueva emisión con una venta de acciones de accionistas existentes y fue suscrita casi tres veces.

Fundada en 2015, Shadowfax opera como un proveedor de logística de terceros, gestionando entregas de última milla e intra-ciudad para plataformas de comercio electrónico, comercio rápido y empresas de internet en India. Entre sus principales clientes se encuentran gigantes del comercio electrónico como Flipkart y Meesho, así como plataformas de comercio rápido y entrega de alimentos como Zepto y Zomato, que en conjunto representan aproximadamente el 74% de sus ingresos, según su prospecto.

La salida a bolsa de Shadowfax se produce en un contexto de crecimiento continuo en los sectores de comercio electrónico y comercio rápido en India, impulsado por el aumento de la penetración de internet, la urbanización y la demanda de entregas más rápidas. Las plataformas que ofrecen cumplimiento el mismo día o rápido han recurrido cada vez más a proveedores de logística de terceros para escalar a nivel nacional, situando a empresas como Shadowfax en el centro de la cadena de suministro de internet para consumidores del país.

La oferta incluye acciones vendidas por algunos de sus primeros inversores institucionales, incluyendo a Flipkart, Eight Roads Ventures, Nokia Growth Partners, Qualcomm y Mirae Asset. Los fundadores Abhishek Bansal y Vaibhav Khandelwal no participan en la oferta de venta y retendrán aproximadamente el 20% de la empresa después de la salida a bolsa.

"No vemos esta IPO como un destino", comentó Bansal, cofundador y CEO de Shadowfax, durante la ceremonia de lanzamiento de la IPO en Mumbai. "No estamos construyendo esto para el próximo trimestre. Estamos construyendo esto para el próximo siglo. Hoy, no hacemos sonar una campana. Nos estamos despertando a un nuevo conjunto de posibilidades".

En los seis meses finalizados en septiembre de 2025, Shadowfax reportó ingresos operativos de ?18.06 mil millones (aproximadamente $197.12 millones), lo que representa un aumento del 68% en comparación con el mismo período del año anterior, según su prospecto. Las ganancias de la compañía más que se duplicaron interanualmente a ?210.37 millones (alrededor de $2.30 millones), reflejando un mayor volumen de entregas, aunque las ganancias siguen estando estrechamente ligadas a la demanda de un pequeño grupo de grandes clientes de plataformas.

Shadowfax planea utilizar los ingresos de la nueva emisión para financiar gastos de capital en su infraestructura de red, cubrir costos de arrendamiento para nuevos centros de primera y última milla, así como centros de clasificación, y satisfacer gastos de marca, marketing y comunicación, según su prospecto. Una parte de los ingresos también se destinará a adquisiciones inorgánicas y propósitos corporativos generales.

La compañía actualmente opera alrededor de 3.5 millones de pies cuadrados de infraestructura logística en 14,700 códigos postales a nivel nacional.

La salida a bolsa de Shadowfax se produce más de tres años después de que su competidor más grande, Delhivery, se hiciera pública en 2022. Delhivery reportó ingresos de aproximadamente ?89.3 mil millones (alrededor de $974.84 millones) en el año que finalizó en marzo de 2025, con un crecimiento interanual en los bajos dígitos, lo que subraya el contraste con la expansión más rápida de Shadowfax.