Un banco recomendó al Gobierno emitir deuda para evitar "sobresaltos económicos"

El banco de inversión estadounidense Bank of America (BofA) recomendó al Gobierno nacional aprovechar las actuales condiciones financieras para volver a emitir deuda en los mercados internacionales y evitar eventuales episodios de volatilidad durante el ciclo electoral de 2027.

En un informe titulado "Dos de tres planetas alineados", la entidad destacó los avances registrados por la administración de Javier Milei en materia de equilibrio externo y desinflación, aunque señaló que la recuperación de la actividad económica continúa siendo el principal desafío.

Según el reporte, la Argentina muestra una mejora significativa en dos variables clave: las cuentas externas y la inflación. Sin embargo, el crecimiento económico aún no logra consolidarse, lo que impide completar el escenario que BofA define como un "círculo virtuoso" para el crédito argentino.

A pesar de esa cautela, el banco mantuvo su recomendación de sobrepesquisar los bonos soberanos argentinos en las carteras de inversión y proyectó una continuidad en la baja de los rendimientos durante los próximos meses.

El informe indicó que el Gobierno busca alternativas de financiamiento más económicas que la emisión de deuda en los mercados, entre ellas privatizaciones y créditos bancarios, para afrontar vencimientos superiores a los US$35.000 millones hasta fines de 2027.

Los analistas de BofA consideraron que el equipo económico aún dispone de margen para esperar una nueva reducción del riesgo país, favorecida por la reciente mejora en la calificación de la deuda argentina por parte de S&P, siempre que el contexto internacional continúe siendo favorable y el Banco Central mantenga la acumulación de reservas.

"Además, una recuperación de la actividad económica en el segundo semestre podría aliviar algunas preocupaciones sobre la popularidad del Gobierno", señalaron.

No obstante, el banco advirtió que la oportunidad para reingresar a los mercados internacionales podría ser limitada. "Creemos que la ventana para volver a los mercados podría mantenerse abierta hasta fin de año, después de lo cual la dinámica electoral podría dificultarlo", sostuvo la entidad.

En ese sentido, alertó que una eventual decisión de postergar la gestión de pasivos durante este año podría incrementar la volatilidad financiera en el período previo a las elecciones de 2027, especialmente si el Gobierno decide no convalidar las tasas exigidas por el mercado.

Respecto de la actividad económica, BofA recordó que el Producto Bruto Interno (PBI) creció 1,7% interanual en el primer trimestre de 2026 y atribuyó ese desempeño moderado al impacto del ajuste financiero previo a las elecciones legislativas de 2025.

Sin embargo, el banco mantuvo una visión positiva para el mediano plazo y proyectó un crecimiento del 3% para este año y del 3,5% para 2027, impulsado por los sectores exportadores y por la reducción de las tasas de interés.

El informe también identificó a las concesiones viales como un potencial motor de crecimiento, aunque advirtió que la construcción continúa condicionada por el elevado stock de viviendas sin vender.