Inflación, consumo y lo que viene: "Vas a seguir teniendo salarios atrasados"

El dato de inflación de marzo, que marcó 3,4%, volvió a tensionar el análisis sobre el programa económico y sus tiempos. Lejos de ser una sorpresa, el número fue leído como una señal de continuidad de un proceso inflacionario que aún no encuentra un piso claro, en un contexto donde la actividad económica permanece debilitada.

En diálogo con Viva la Radio por Cadena 3 Rosario, el economista Leonardo Piazza sostuvo que se trata de una cifra “previsible”, aunque no por eso menos problemática: “Es una inflación que era previsible, pero no deja de ser una mala noticia. Es una noticia molesta, una inflación complicada”, señaló.

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Según su análisis, el 3,4% combina componentes estructurales del propio programa económico con factores externos. “Tiene algo del programa económico y algo de que no puede manejar el programa económico”, explicó, y agregó que dentro del índice conviven dinámicas muy distintas: “El 3,2% en la núcleo, el 3,4% en alimentos, el transporte arriba del 5%… le pega a los sectores más desprotegidos de la economía muy mal”.

“Tiene algo de estacionalidad de marzo con el tema de la indumentaria… y se le agrega la guerra más la carne por la apertura”, dijo. En ese marco, sintetizó: “Es previsible por el programa económico, pero es complejo”.

A dos velocidades

Más allá del índice de precios, Piazza puso el foco en la dinámica general de la economía, que describió como profundamente desigual. “La economía moviéndose a dos velocidades”, definió. Por un lado, sectores vinculados a recursos naturales y exportaciones; por el otro, un amplio universo de actividad doméstica en retroceso.

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“Tenés sectores que ya sabemos que andan muy bien, los que traccionan campo, energía, minería… y tenés el otro costado de los sectores perdedores de la actividad que evidentemente no arrancan”, explicó.

En ese contexto, advirtió sobre el impacto en empresas y empleo: “Transformaciones de empresas, cierres, fusiones, absorciones, rotura de cadena de pago”, describió como parte del proceso de ajuste en curso.

El economista también vinculó la caída de la actividad con cambios en la estructura de consumo de los hogares: “El alquiler, los gastos centrales, la cuota de un crédito hipotecario, internet, salud, seguro… te llevó todo el disponible”, señaló, y ejemplificó: “Antes veías cuatro restaurantes de calle a calle, ahora ves uno con suerte”.

Puntos críticos

Consultado sobre la posibilidad de recuperación, si bien reconoció mejoras en variables financieras, advirtió que no se trasladan al consumo: “Las tasas bajaron… pero las de consumo y bienes durables no bajaron. Y eso no tracciona la economía”.

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“El plan hoy, como está, hace que algunos sectores crezcan y otros no”, afirmó, y planteó que el programa necesita ajustes más profundos: “El programa económico está necesitando algo de shock o algo disruptivo fuerte para que empiece a mostrar más confianza”.

En ese sentido, fue más lejos al cuestionar la falta de definiciones sobre el esquema cambiario: “Debería liberarse el tipo de cambio al 100%, no debería haber más trabas”, sostuvo, y planteó la necesidad de mayor flexibilidad: “Dar una herramienta a los actores de la economía para que el dólar conviva con el peso”.

En esa línea, enfatizó: “La gente todavía compra dólares… yo lo traduzco como falta de confianza con el plan”, afirmó.

Y precisó la magnitud del fenómeno: “Hay 1.400.000 personas que todos los meses compran dólares… unos 2.500 millones de dólares promedio por mes”.

Para Piazza, esa conducta refleja un límite del esquema actual: “El programa no genera esa confianza para que la demanda de pesos crezca”, señaló, y advirtió sobre el riesgo de estancamiento: “El programa entra en un estado de amesetamiento”.

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Finalmente, el economista puso en perspectiva las afirmaciones oficiales sobre un ciclo de mejora hacia adelante, en referencia a los dichos del ministro Luis Caputo, quien había planteado un horizonte de crecimiento y desinflación.

“Yo creo que el proceso de desinflación sí se va a ver… probablemente entre el 2 y el 3%, pero no una desinflación a un dígito anual”, matizó Piazza. Sobre el crecimiento, fue más crítico: “La parte de la inversión puede crecer en energía, litio, Vaca Muerta… pero no la otra parte, la de la transición, la de las pymes”, advirtió.

“Vas a seguir teniendo una inflación molesta del 20% o 25% en el mejor de los casos, salarios atrasados y una economía que no termina de despegar”.

Entrevista de Lucas Correa.