Riesgo país: reservas y elecciones, las claves para que continúe la baja

La baja del riesgo país en Argentina, que esta semana volvió a ubicarse por debajo de los 450 puntos tras la mejora en la calificación crediticia de CCC a B-, fue destacada por el economista Bruno Panighel, de Cinq Capital, como una señal positiva para el país y para los tenedores de bonos argentinos.

"El riesgo país volvió a bajar de los 500 puntos, lo cual es una muy buena noticia para Argentina en general y para los tenedores de bonos argentinos en particular", señaló Panighel en diálogo con Cadena 3.

El economista explicó que el riesgo país representa la sobretasa que paga un país por encima de un bono considerado libre de riesgo, como los títulos del Tesoro de Estados Unidos. En ese sentido, indicó que esos bonos rinden actualmente alrededor de 4% o 5% anual, mientras que los bonos argentinos, con un riesgo país inferior a 500 puntos, pagan entre 9% y 10% anual.

Panighel precisó que la contracara de una baja del riesgo país es la suba del precio de los activos. "Los bonos subieron bastante esta semana", afirmó, y remarcó que eso beneficia tanto al Estado argentino, porque podría renovar deuda a tasas más bajas, como a los inversores que tienen bonos en sus carteras.

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Según el economista, la mejora del indicador responde a una combinación de factores. Por un lado, mencionó una mejora en los "fundamentos macroeconómicos" de Argentina, principalmente por el equilibrio fiscal sostenido en los últimos años. Por otro, destacó factores recientes vinculados a la recalificación de la deuda argentina por parte de una calificadora de riesgo.

Esa mejora en la nota crediticia, explicó, permite que determinados inversores puedan comprar bonos argentinos. "Esa mayor demanda de bonos genera una suba de precio, una baja de tasa y esa es la baja de riesgo país que estamos viendo recientemente", detalló.

De todos modos, Panighel advirtió que Argentina todavía enfrenta puntos débiles que pueden condicionar la continuidad de esa baja. El principal, dijo, es la posición de reservas internacionales.

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"Comprar reservas va a mejorar o a mantener la baja del riesgo país", sostuvo el economista, al señalar que la acumulación de divisas será clave para consolidar la confianza del mercado.

Además, marcó como otro factor de riesgo el calendario electoral. Panighel advirtió que 2027 será un año de elecciones presidenciales y que ese tipo de eventos suele generar tensión sobre el precio de los bonos y, en consecuencia, puede provocar una suba del riesgo país.

En ese contexto, el economista consideró que la baja del indicador es una señal favorable, aunque todavía condicionada por la necesidad de fortalecer reservas y sostener la estabilidad macroeconómica de cara al próximo ciclo político.

Informe de Adrián Simioni.