X-energy, respaldada por Amazon, busca recaudar hasta $800 millones en su IPO

X-energy, una startup del sector nuclear, comenzó su gira de presentación ante inversores el pasado miércoles, con el objetivo de recaudar hasta $800 millones en su oferta pública inicial (IPO). Según los documentos presentados ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC), la compañía fijó un precio objetivo de entre $16 y $19 por acción, lo que podría significar una recaudación de aproximadamente $814 millones si se establece en el extremo superior del rango.

La empresa, que ha sido respaldada por Amazon, ha visto un renovado interés en la energía de fisión debido al aumento de la demanda eléctrica impulsada por los centros de datos de inteligencia artificial y la electrificación de la sociedad. Amazon es uno de los mayores inversores de X-energy, liderando una ronda de financiación de $500 millones y comprometiéndose a adquirir hasta 5 gigavatios de energía nuclear de la empresa para 2039.

Esta IPO llega en un momento crucial para X-energy, cuyos inversores han aportado alrededor de $1.8 mil millones hasta la fecha, según datos de PitchBook. La compañía había intentado anteriormente hacerse pública mediante una fusión inversa con una empresa de adquisición de propósito especial, pero el acuerdo fue cancelado en 2023.

El reactor de X-energy es un reactor de alta temperatura y refrigeración por gas, que utiliza uranio encerrado en esferas de cerámica y carbono, refrigerado por helio. Este diseño de combustible, conocido como TRISO, se espera que sea más seguro que los arreglos de combustible anteriores, aunque su uso no es común en la actualidad.

En su presentación ante la SEC, la empresa mencionó que actualmente está involucrada en una disputa de patentes con otra compañía que se declaró en quiebra. Ultra Safe Nuclear Corporation (USNC) se declaró en quiebra en 2024, y sus activos fueron comprados para formar Standard Nuclear. X-energy alega que USNC infringió sus patentes de fabricación de combustible y que la cuestión no se ha resuelto satisfactoriamente durante el proceso de quiebra.

Afuera de China, el desarrollo de nuevos reactores nucleares se ha estancado, enfrentando retrasos y sobrecostos. Un nuevo grupo de startups espera que al reducir el tamaño de los reactores, puedan superar algunos de los desafíos que han afectado a los diseños tradicionales.

Hasta la fecha, ninguna de las startups de reactores modulares pequeños ha construido una planta de energía, aunque varias están compitiendo por cumplir con un plazo establecido por la administración de Trump para el 4 de julio. Aunque muchas podrían perder este plazo arbitrario, aún es probable que logren la criticidad, el momento en que las reacciones de fisión se vuelven autosostenibles.

Sin embargo, el camino desde la criticidad hasta las plantas de energía rentables es probable que sea largo. La fabricación en masa puede ayudar a reducir los costos, pero normalmente se requiere alrededor de una década para que el proceso comience a ofrecer dividendos. Además, el número de reactores que estas empresas planean construir podría ser mayor que el que han intentado otras compañías, pero podría no ser suficiente para obtener los verdaderos beneficios de la fabricación en masa.

X-energy espera que para cuando sus técnicas de producción de reactores sean maduras, lo que los expertos llaman "Nth-of-a-kind", podrá reducir los costos en un 30% en comparación con el primer reactor. Los inversores deben prestar atención a cuánto costará ese primer reactor, ya que podría determinar las perspectivas de la empresa.