Eclipse Ventures y el éxito de Cerebras: un hito en la inversión tecnológica

Eclipse Ventures, bajo la dirección de Lior Susan, experimentó un cambio significativo en el panorama de la inversión tecnológica. Fundada en 2015, la firma comenzó con una visión que no era popular en Silicon Valley: la digitalización del mundo físico. "Era la era del software empresarial y SaaS, y me sentía bastante solo en los primeros años", expresó Susan en un evento reciente de StrictlyVC en San Francisco.

Más de una década después, Eclipse se encuentra en el centro de la acción tecnológica. Su inversión de $6.5 millones en Cerebras Systems en 2016 resultó en un retorno de $2.5 mil millones tras la salida a bolsa de la compañía de semiconductores esta semana. La firma invirtió un total de $147 millones en Cerebras, lo que generó un retorno de 17 veces en el precio de la oferta pública inicial (IPO) de $185 por acción.

Para Susan, el éxito de Cerebras es solo el inicio de cosechar grandes recompensas de una creencia arraigada: dado que el 85% del PIB global está vinculado al mundo físico, invertir en empresas más allá del software puro podría ser extremadamente lucrativo.

El mercado público y los fundadores de startups también parecen reconocer el valor de la tecnología del mundo físico. Susan destacó que las acciones de TSMC y Micron alcanzaron recientemente máximos históricos, mientras que un creciente grupo de fundadores de élite están ansiosos por construir startups en la intersección del hardware y el software.

"Creo que la gente entiende que la verdadera ventaja en software se ha desvanecido. Puedes programar prácticamente cualquier cosa", comentó.

Además, Susan subrayó un sentimiento del mercado público que, a principios de este año, provocó la caída de muchas acciones de SaaS, debido a la creencia de que las empresas podrían utilizar modelos como Claude Code de Anthropic o los últimos modelos de OpenAI para crear sus propias herramientas de software personalizadas.

"Lo que no puedes hacer con 'vibe code' es fabricar obleas, porque necesitas máquinas y silicio, y necesitan salas limpias, y un montón de otras cosas", explicó Susan.

El interés por la tecnología que toca el mundo físico no se limita a los semiconductores. Las empresas en el portafolio de Eclipse, que abarcan sectores como la robótica, la energía y la defensa, recaudaron casi $15 mil millones de inversores externos el año pasado, y ese impulso en las etapas finales alcanzó los $4.5 mil millones solo en el primer trimestre de 2026, según Susan. Este entusiasmo de los inversores contrasta drásticamente con el historial temprano de la firma: en sus primeros ocho años, sus empresas en cartera recaudaron menos de $4 mil millones en total.

De hecho, las recientes rondas de financiación en el portafolio de Eclipse muestran un historial que cualquier firma de capital de riesgo envidiaría. Impulsado por una serie de grandes acuerdos en etapas avanzadas este año, el total incluye $1.2 mil millones para Wayve, $650 millones para True Anomaly, $270 millones para Bedrock Robotics y $200 millones para Oxide Computer. Además, Eclipse fue el inversor de la Serie A para todas estas compañías.

A primera vista, puede parecer que el entusiasmo de los inversores por la tecnología del mundo físico se debe puramente a la inteligencia artificial, ya sea como insumo de infraestructura, como chips y centros de datos, o a través del poder de la IA para hacer viable la robótica. Sin embargo, Susan argumenta que hay otros vientos favorables que impulsan este momento.

Además de la tecnología, en este caso, la IA, lo que es importante para que este mercado prospere es el capital, la demanda del cliente, el talento y la política. Susan sostiene que, junto con los inversores y los ingenieros que se alejan del SaaS hacia sectores como la robótica, los semiconductores, el espacio y la minería, el gobierno de los EE. UU. también está fomentando estas industrias a través de subsidios y regulaciones favorables.

"Esta es la primera vez que creo que en América, desde Henry Ford y Carnegie, esas cinco fuerzas están alineadas", concluyó Susan. "Para constructores como nosotros, este es el mejor momento para construir esas empresas."