Mercados atentos al Senado: caen bonos y acciones en una jornada de volatilidad

El Senado argentino debate este viernes la reforma laboral impulsada por el oficialismo, una iniciativa clave para el Gobierno que, de ser aprobada, se convertirá en ley y reforzará la agenda económica del presidente Javier Milei, basada en una mayor desregulación y flexibilización del mercado laboral.

En ese contexto político, los mercados financieros locales muestran un desempeño negativo. La tendencia bajista de los principales índices de Wall Street presiona sobre los activos argentinos y, hacia las 12.30, los bonos soberanos en dólares —Bonares y Globales— registraban una caída promedio del 0,4%. Al mismo tiempo, el riesgo país elaborado por JP Morgan subía 22 puntos básicos, hasta los 576, el nivel más alto desde el 14 de enero.

En paralelo, el Tesoro Nacional completó el jueves la colocación de un nuevo bono en dólares, el Bonar 2027 (AO27), con una adjudicación total de USD 250 millones en dos jornadas y un rendimiento del 5,89% anual. Desde el agente de liquidación y compensación Cohen destacaron la aceptación del instrumento. Según la firma, una tasa inferior al 6% en un escenario de riesgo país por encima de los 500 puntos podría contribuir a mejorar las condiciones de financiamiento y aliviar la presión sobre las reservas.

Las acciones tampoco escapaban al clima adverso. El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires caía cerca de 2% en pesos, en torno a los 2,7 millones de puntos. En Wall Street, el ADR de YPF retrocedía 4,3%, hasta los USD 34,72, tras la presentación de su balance del cuarto trimestre de 2025.

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La petrolera controlada por el Estado informó pérdidas por USD 649 millones en el último trimestre del año pasado y por USD 799 millones en el acumulado de 2025, un resultado atribuido a cambios en los precios del petróleo y sus derivados, además de una desaceleración en las ventas de gas.

Pese a la reacción negativa de corto plazo, algunos analistas observan con atención el impacto potencial de la reforma laboral sobre la inversión. Ion Jáuregui, analista de ActivTrades, señaló que una mayor flexibilidad laboral suele interpretarse como un intento de mejorar la competitividad y reducir costos estructurales, lo que podría resultar atractivo para sectores como energía, minería y agroindustria. No obstante, advirtió que “la inversión no se mueve únicamente por ratios financieros” y que la estabilidad institucional sigue siendo un factor clave.

En el mercado cambiario, el dólar mayorista alcanzó los $1.420 en la cuarta rueda consecutiva de suba, aunque se encamina a cerrar febrero con balance negativo. En lo que va del período, el Banco Central de la República Argentina acumula compras por USD 2.683 millones en el mercado, con 37 jornadas consecutivas de intervención a favor de las reservas.

Desde Adcap Grupo Financiero señalaron que, si el Banco Central sostiene esta política de compras, los spreads de los bonos podrían volver a comprimirse, con mayor potencial de recuperación en los títulos de mayor plazo hacia fines del primer semestre.