¿Cuándo baja la nafta? No se aten los rulos

¿Cuándo baja la nafta? La respuesta, por ahora, exige paciencia. Y también algo de realismo.

El crudo Brent, una de las grandes referencias del mercado mundial, volvió este jueves a valores cercanos a los que tenía antes de la escalada bélica en Irán. En Texas, la otra referencia relevante, el WTI, también quedó a pocos dólares de ese nivel. A simple vista, el razonamiento parece lineal: si el petróleo subió y la nafta aumentó, ahora que el petróleo baja, la nafta debería bajar.

Pero en la Argentina casi nada es tan lineal.

El 1° de abril, YPF tomó una decisión que después siguieron las demás petroleras, empujadas por el peso dominante de la compañía estatal en el mercado. La empresa planteó que no trasladaría todo el aumento internacional del crudo al precio interno de los combustibles. A cambio, pidió tiempo: cuando el petróleo empezara a bajar, mantendría por un período los valores del surtidor para compensar parte de lo que, según su argumento, había resignado durante la suba.

Ese esquema, que originalmente iba a regir hasta el 14 de mayo, fue prorrogado y vence ahora el 30 de junio. Por eso la discusión vuelve al centro de la escena. La nafta súper, que rondaba los 1.600 pesos por litro, se ubica ahora por encima de los 2.000 pesos. El aumento fue de alrededor del 24%, bastante menos que el salto que tuvo el petróleo en el peor momento de la crisis internacional. Pero para el bolsillo del consumidor fue, de todos modos, un golpe fuerte.

La cuestión es si ese recorrido puede desandarse. ¿Puede volver la nafta a los 1.600 pesos? ¿Puede hacerlo rápido? Por ahora, no hay señales firmes de que eso vaya a ocurrir.

El especialista Daniel Dreizzen, de la consultora Aleph, estima que la definición podría demorar todavía unos dos meses. Dependerá de tres factores: cuánto baje el petróleo, con qué velocidad lo haga y, sobre todo, si esos precios más bajos se mantienen en el tiempo. Una cosa es una baja de algunos días y otra muy distinta es un nuevo equilibrio internacional.

Las petroleras sostienen, además, que necesitan compensar el período anterior. El argumento es conocido: durante la suba pagaron caro el barril y vendieron la nafta a un precio más bajo del que, según sus cuentas, correspondía. Ahora pretenden recuperar parte de esa diferencia antes de trasladar cualquier alivio al surtidor.

Por eso conviene no atarse los rulos. Primero, porque si la nafta no subió en la misma proporción que el crudo, tampoco bajará en la misma proporción cuando el crudo retroceda. Segundo, porque en el medio hubo inflación. Y tercero, porque también se movió el dólar, que es una variable central para la formación del precio local de los combustibles.

En otras palabras: aunque haya una baja, difícilmente el precio vuelva al punto de partida. El litro de súper a 1.600 pesos parece, por ahora, más un recuerdo que un escenario probable de corto plazo.

Hay, además, una alerta adicional. Si el petróleo internacional baja demasiado, la discusión deja de ser sólo cuánto paga el automovilista en el surtidor y pasa a ser qué ocurre con Vaca Muerta. La rentabilidad de los proyectos petroleros depende de costos, productividad, infraestructura y precio internacional. Si el barril se acerca a niveles que ponen en duda nuevos desarrollos, puede aparecer otro problema: un freno o una postergación de inversiones.

Petróleo demasiado caro castiga al consumidor y empuja la inflación. Petróleo demasiado barato puede enfriar inversiones clave para el futuro energético argentino. En el medio, el consumidor mira el cartel de la estación de servicio y espera una baja que todavía nadie se anima a prometer.

Por ahora, entonces, prudencia. El crudo bajó, sí. Pero en la Argentina el camino entre el barril y el surtidor nunca es directo. Y casi nunca es rápido.