Preservar el valor de la moneda: fácil de decir, difícil de definir

Frenar la emisión desmedida es una buena noticia, pero el anuncio de la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central que prepara el Gobierno llega con más preguntas que respuestas. Preservar el valor de la moneda suena sencillo hasta que se pregunta contra qué patrón se lo mide, qué margen tendrá la entidad frente a las corridas cambiarias y qué pasará con la superintendencia financiera. Una Carta Orgánica es piedra fundamental de una política de Estado, y merece discutirse con la profundidad merecida.

¿Tendremos un nuevo Banco Central?

El presidente ha anunciado que se encuentra en elaboración un proyecto de ley por el cual se reformaría la Carta Orgánica del Banco Central. Entre los objetivos que adjudica a tal proyecto se mencionan:

- Preservar el valor de la moneda.
- Prohibir el financiamiento al Tesoro, lo que incluye la toma de letras intransferibles libradas por este.
- Otorgar autonomía y estabilidad a su Directorio, que sería designado por el Congreso sin que sean posibles las designaciones "en comisión" vía decretos del Poder Ejecutivo.
- Restringir la distribución de sus utilidades.

Según el anuncio, junto con la nueva Carta Orgánica del Banco Central se introducirían modificaciones al Código Penal, con la tipificación del delito de emitir moneda para financiar al Tesoro de la Nación.

Es indudable que todo aquello que redunde en un freno a la emisión desmedida de moneda será bueno para nuestro devenir, y que la complejidad que encierra el objetivo de "preservar el valor de la moneda" merece explicitaciones que esperamos se esclarezcan con la exposición de fundamentos que se incluyan en la elevación del proyecto de ley.

Concurren a la complejidad apuntada algunos aspectos que no han sido mencionados en el anuncio presidencial, que ha puesto gran énfasis en evitar el déficit fiscal y su financiamiento por la emisión indebida.

Toda medida de valor requiere de un patrón de comparación. ¿Contra qué patrón de valor deberá medirse la preservación exigida? ¿La estabilidad entre demanda y oferta monetaria que requieren las transacciones domésticas, demostrada por valores ínfimos de inflación de precios? ¿La perdurabilidad en el tiempo de la cotización del dólar estadounidense?

Nada se ha dicho sobre el impacto que tiene en nuestra moneda la "cultura bimonetaria" de los argentinos, que tiende a despreciar la moneda nacional como instrumento de reserva de valor, y de los avatares que el sector externo puede depararnos, con causas cuya corrección está fuera de alcance de nuestras instituciones soberanas.

¿Qué capacidad de maniobra tendrá la nueva entidad frente a las corridas cambiarias que nuestras recurrentes crisis político-institucionales deparan? ¿Tendrá el nuevo marco legal el respaldo de una justicia eficiente e independiente?

Tampoco se han enunciado precisiones sobre el rol de superintendencia de entidades financieras sobre las funciones de atesoramiento y distribución de moneda en modo físico y en modo electrónico, y de la posición que se asumirá frente a las monedas virtuales que la tecnología digital ha engendrado y puesto en escena.

¿Mantendrá como objetivo del nuevo Banco Central la promoción del empleo, tal cual lo tiene asignado la Reserva Federal de los EE.UU.? ¿Cómo será la intervención del "nuevo Banco Central" en el mercado de cambios y en el mercado financiero interno? ¿Cómo se evitarán las cuantiosas transferencias a favor de las entidades financieras cuando resulte necesaria la astringencia de liquidez?

La nueva Carta Orgánica del Banco Central debe ser piedra fundamental de una política de Estado que nos asegure a los argentinos contar con una moneda de valor estable con la que todos puedan ahorrar utilizando el sistema financiero y el mercado de capitales, engendrando con ello, también para todos, una oferta crediticia accesible no usuraria y de largo plazo. Ese es el gran objetivo, y es una cuestión de alta complejidad que va más allá de cerrar las vías de la emisión para la cobertura del déficit del Estado.

Advertimos la dificultad de establecer efectivas políticas de Estado en un clima político de perpetuos y alentados antagonismos.

Esperamos ansiosos el proyecto, y también la capacidad didáctica y la empatía para explicar todos los detalles y convencernos de que será para el bien de todos y de las próximas generaciones, más allá de mostrar acuerdos entre actores de la política e indicadores de gran valor inmediato en el marketing electoral, cuyo despliegue ya está mostrando sus primeros capítulos.